消费与投资

写在前面

　　本文讨论“金融学”下，“理财”的“消费与投资”话题。本话题可列入“经济学”话题下。

　　**消费与投资，只有一个区别：是否期望取得回报。**巨大差异也仅仅源于此。

　　将资本投入某一特定领域：如果仅仅满足当下需要或自身欲望，即为消费；如果期望产生更大的收益或者回报，即为投资。

　　因为产生收益和回报需要一定时间，所以，投资和获得回报中间的时间段不固定，根据投资形式，可以短至几周，也可以长达数年。

　　投资的“期望回报”属性，天然自带“预期”的特性。

　　一个投资产品，预期不能产生好的收益，人们便会抛售，减少沉没成本。经济下行，所有人的预期都很差时，将有大量的人抛售，供过于求，市价进一步下跌，形成踩踏。

　　这就是“信心比黄金重要”的来源。

　　信心回转时，市场便会好转。因此经济学和金融学普遍存在马太效应和正反馈的恶性循环，在经济学的“通货膨胀”一章时，我们会再次看到这一点。

　　针对投资的预期特性，无论是投资者、被投资者还是国家，都要学会“预期管理”。

　　国家出手，是为了给公众释放信号，推动市场信心上涨，避免陷入恶性循环；被投资者预期管理，是为了给投资者信心，避免大量赎回造成现金流断裂（极端是财务造假）；投资者预期管理，是为平衡潜在的风险。

　　正因“预期”这一奇怪特性，将金融和经济的不确定性急剧放大，使其无法成为科学（预期很大程度上与人群相关）。

　　来看一个例子：

　　1. 碧桂园 2024 年到期的 100 元 8% 利息债券（本息合计 108 元），在该公司暴雷出事后，该债券价格在二级市场暴跌至不到 10 元一张；

　　2. 与 1 同期的房地产市场（包括不限于股市，ETF）走向正常，未发生暴涨暴跌现象。

　　第二点很奇怪，因为碧桂园影响重大、广泛、深远，涉及众多三四线城市。从逻辑链上讲，这种重大灾难会造成该公司股债双杀，进而带来整个行业的波动。

　　第二点反常是因为事件太过重大，市场“预期”国家会出场救市（国家也确实如此）。 这种预期直接左右了市场走向。

　　极端的重大事件很容易判别，但涉及到非重大的中小型事件就很难判别了。 市场是人们的集合体，在非重大事件上，每个人的反应都不相同，预期也均不相同。

　　于是，经济学和金融学的不确定性急剧上升。

　　“没人能预测市场”的原因就在于此。

　　学海计划提倡读者将自己的财务情况厘清，部分用于消费，满足当下需要，部分用于投资，保值增值，学会预期和风险管理，拥抱幸福生活。

　　南国微雪 Miyuki

　　2024 年 3 月 21 日

设计师 | 南国微雪