第七章:贷款项目评估
概述
基本概念
- 项目的可行性研究和贷款项目评估是相同的,它们的区别主要表现在以下几个方面:
- 发起的主体不同
- 发生的时间不同
- 研究的范围与侧重点不同
- 进行项目评估和可行性研究的目的不同
项目评估的内容
项目建设的必要性评估
项目建设配套条件评估
- 水电气、交通
- 土地、资源、环保
- 等
项目技术评估
- 项目所采用的技术是否先进、适用、合理、协调,是否与项目其他条件相配套
- 项目设备选择是否合理
借款人及项目股东情况
项目财务评估
- 项目投资估算与资金筹措评估
- 项目基础财务数据评估
- 项目的盈利能力和清偿能力评估
- 不确定性评估
项目担保及风险分担
- 所提供的担保是否合法、有效、足额可靠,是否以项目 资产设定抵押,担保法律文件是否完善,项目是否投保必要的商业保险
- 项目风险是否在借款人、出资人、项目承包方、施工方等各参与方之间得到合理分配
- 完工担保是否落实项目的政策风险、筹资风险、完工风险、产品市场风险、超支风险、原材料风险、营运风险、汇率风险、环保风险和其他相关风险是否得到有效控制等
项目融资方案
- 综合判定包括贷款金额、期限、还款计划、项目收入账户等在内的融资方案安排是否合理可行
银行效益评估
- 盈利性效益评估
- 流动性效益评估
- 银行效益动态分析
项目评估的要求和组织
项目评估的意义
项目非财务分析
项目背景分析
宏观背景
- 项目建设是否符合国民经济平衡发展的需要
- 项目建设是否符合国家的产业政策、技术政策和地区、部门发展规划
微观背景
- 项目企业分析
- 企业的基础
- 历史、规模、组织、技术水平等
- 企业管理水平
- 企业财务状况
- 企业信用度
- 企业的基础
- 投资的理由
- 投资环境评估
市场需求预测分析
市场需求预测的主要相关因素
- 产品特征和消费条件
- 社会购买力与产品价格水平
市场需求预测的内容
估计潜在的市场需求总量
- 总市场潜量:
Q = npq
- Q:市场潜量
- n:给定的条件下特定产品或市场中的购买者的数量
- p:单位产品的价格
- q:购买者的平均购买量
估计区域市场潜在需求量
评估行业销售额和企业的市场占有率
生产规模分析
项目规模的主要制约因素
- 国民经济发展规划、战略布局和有关政策
- 项目所处行业的技术经济特点
- 生产技术和设备、设施状况
- 资金和基本投入物
- 其他生产建设条件
项目规模评估的内容
项目规模评估的方法
原辅料供给分析
技术及工艺流程分析
产品技术方案分析
工艺技术方案评估
- 工艺技术的先进性和成熟性
- 工艺技术的原材料适应性
- 工艺技术方案是否能保证产品质量
- 产业基础和生产技术水平的协调性
- 工艺技术的经济合理性
- 技术来源的可靠性和经济性
- 工艺技术实施的可行性
- 工艺技术实施对生态环境的影响
设备评估
- 设备的生产能力和工艺要求
- 选择的设备具有较高的经济性
- 设备的配套性
- 设备的使用寿命和可维护性
- 设备的可靠性
工程设计方案的评估
- 总平面布置方案分析
- 主要工程设计方案分析
项目环境条件分析
项目建设条件分析
- 财务资源分析
- 厂址选择条件分析
- 相关项目分析
- 交通运输条件分析
- 环境保护方案分析
项目生产条件分析
- 资源条件分析
- 原材料供应条件分析
- 燃料及动力供应条件分析
项目组织与人力资源分析
项目组织机构分析
- 项目实施机构的分析
- 项目经营机构的分析
- 项目协作机构的分析
人力资源分析
- 人力资源的选择
- 自然结构
- 文化结构
- 专业技能结构
- 业务或工种结构
- 人力资源的供求预测与流动分析
项目财务分析
财务预测的审查
项目总投资、建设投资、流动资金估算的审查
项目总投资的审查
建设投资估算的审查
流动资金估算的审查
-
流动资金 = 流动资产 - 流动负债
-
项目所需流动资金 = 项目流动资金总需用额 - 流动负债
-
项目流动资金总需用额 = 存货 + 应收账款 + 现金
-
存货 = 外购原辅材料、燃料 + 在产品 + 产成品
-
流动负债 = 应付账款
-
流动资金本年增加额 = 本年流动资金 - 上年流动资金
-
周转次数 = 360 / 最低周转天数
-
应收账款 = 年经营成本 / 周转次数
-
在产品 = (年生产成本 - 年折旧) / 周转次数
-
产成品 = (年生产成本 - 年折旧 + 年管理费用) / 周转次数
-
应付账款 = 原材料、燃料和外购动力全年费用 / 周转次数
-
现金 = (年工资福利费 + 年其他费用) / 周转次数
-
年其他费用
= (制造费用 + 管理费用 + 财务费用 + 销售费用)
- (工资及福利费 + 折旧费 + 维简费 + 摊销费 + 修理费 + 利息支出)
建设资金和流动资金分年使用计划
固定资产、无形资产、递延资产原值确定的审查及其折旧和摊销办法的审查
固定资产原值的确定原则
- 购入的固定资产按照购买价加上支付的运输费、保险费、包装费、安装成本和缴纳的税金确定
- 自行建造的固定资产,按照建造过程中发生的全部实际支出确定
- 投资者投入的固定资产,按资产评估确认或合同协议确定的价值入账
- 融资租入的固定资产,按照租赁合同确定的价款加上运输费、保险费、安装调试费等确定
无形资产、递延资产原值的确定
- 无形资产是指企业长期使用但没有实物形态的资产,包括土地使用权、专利权、商标权、商誉等
- 递延资产是指不能计入当期损益,应当在以后年度内分期摊销的各项费用,包括开办费和以经营租赁租入的固定资产改良支出等
- 无形资产原值的确定方法与固定资产相同,递延资产按实际发生值计算,与递延资产有关的建设期间发生的利息和汇兑损失应计入递延资产价值
固定资产折旧方法与无形资产、递延资产摊销方法
-
项目评估中,固定资产折旧可用分类折旧法计算,也可以用综合折旧法计算
-
目前企业固定资产实行分类折旧,评估中一般先对固定资产进行分类
-
根据财政部公布的折旧年限和残值率,采用平均年限法计算折旧,对于某些行业和企业,财政部允许实行快速折旧法
-
平均年限法的固定资产折旧计算公式:
-
固定资产年折旧率 = (1 - 预计的净残值率) · 100% / 折旧年限
-
固定资产年折旧额 = 固定资产原值 · 年折旧率
-
预计净残值率一般取 3%~5%
-
-
快速折旧法的方法很多,财政部规定使用的有两种
-
双倍余额递减法
-
年折旧率 = 2 / 折旧年限
-
年折旧额 = 固定资产账面净值 · 年折旧率
-
-
年数总和法
-
年折旧率 = (折旧年限 - 已使用年限) / [折旧年限 · (1 + 折旧年限) / 2]
-
年折旧额 = (固定资产原值 - 预计净残值) · 年折旧率
-
-
成本的审查
-
总成本
-
总成本 = 制造成本 + 管理费用 + 财务费用 + 销售费用
-
制造成本 = 直接材料 + 直接工资 + 其他直接费用 + 制造费(包括折旧费、修理费、其他费用)
-
管理费用 = 公司经费 + 咨询审计费 + 技术转让费 + 无效资产与递延资产摊销 + 业务招待费 + 坏账损失 + 其他
-
财务费用 = 经营期汇兑净损失 + 利息净支出 + 金融机构手续费 + 其他
-
销售费用 = 运输、装卸包装费 + 广告费、销售服务费 + 差旅费、办公费 + 其他
-
-
经营成本
-
经营成本 = 总成本 - 折旧费 - 维简费 - 无形资产、递延资产摊销费 - 利息支出
-
销售收入审查
税金的审查
利润的审查
项目现金流量分析
- 现金流量分析是根据项目在计算期(包括建设期和经营期)内各年的现金流入和流出,通过现金流量表计算各项静态和动态评价指标,以反映项目的获利能力和还款能力
- 通过现金流量表计算的评价指标
- 投资回收期(静态、动态)
- 净现值
- 净现值率
- 内部收益率
- 等指标
- 根据投资计算基础的不同,现金流量表主要分为以下两种:
- 全部投资现金流量表
- 自有资金现金流量表
项目盈利能力分析
财务内部收益率
- TODO
财务净现值
- TODO
净现值率
-
FNPVR = FNPV / PVI
-
FNPVR:净现值率
-
FNPV:财务净现值
-
PVI:总投资现值
投资回收期
- TODO
投资利润率
-
投资利润率 = (年利润总额或年平均利润总额 / 项目总投资) · 100%
投资利税率
-
投资利税率 = (年利税总额或年平均利税总额 / 项目总投资) · 100%
-
年利税总额 = 年销售收入(不含销项税)- 年总成本费用(不含进项税)
-
或
-
年利税总额 = 年利润总额 + 年销售税金及附加(不含增值税)
资本金利润率
-
资本金利润率 = (年利润总额或年平均利润总额 / 资本金) · 100%
项目清偿能力分析
资产负债率
-
反映项目各年负债水平、财务风险及偿债能力的指标
-
资产负债率 = (负债合计 / 资产合计) · 100%
贷款偿还期
- 一般用于计算项目偿还固定资产贷款所需的时间
- 此指标的计算有两个目的
- 在还款时间及还款方式既定的情况下,计算项目能否满足还款要求,可以采用综合还贷的方式
- 以最大能力法计算项目贷款偿还期。最大能力法即以项目本身投产以后产生的可还款资金偿还项目贷款所需的时间
流动比率
-
流动比率 = 流动资产 / 流动负债
速动比率
-
速动比率(Quick Ratio,QR),又称“酸性测验比率”(Acid-test Ratio)
-
是指速动资产对流动负债的比率
-
它用于衡量企业流动资产中可以立即变现用于偿还流动负债的能力
-
货币资金、短期投资、应收票据、应收账款、其他应收款项等
-
但存货、预付账款、待摊费用等则不应计入
-
速动比率 = ((流动资产 - 存货 - 预付账款 - 待摊费用) / 流动负债总额) · 100%
-
一般来说,流动比率和速动比率越高,说明企业资产的变现能力越强,短期偿债能力亦越强
财务评价的基本报表
基本财务报表
- 根据方法与参数的规定,基本财务报表有:
- 现金流量表:现金流量表(全部投资)、现金流量表(自有资金);
- 损益表;
- 资金来源与运用表;
- 资产负债表;
- 借款还本付息表。
- 在评估中,为编制基本财务报表,还必须编制一些辅助报表,辅助报表可以根据计算需要编制,一般包括:
- 固定资产投资估算表;
- 流动资金估算表;
- 投资计划与资金筹措表;
- 固定资产折旧费计算表;
- 无形及递延资产摊销估算表;
- 总成本费用估算表;
- 产品销售(营业)收入和销售税金及附加估算表;
- 投入物成本计算表(用于计算生产中投入物成本和进项税)。
评估报表设置说明
基本财务报表的编制和使用说明
- 全部投资现金流量表
- 自有资金现金流量表
- 损益表
- 资金来源与运用表
- 资产负债表
项目不确定性分析
盈亏平衡分析
-
盈亏平衡点产量 = 年固定成本 /(产品单价 - 单位产品可变成本 - 单位产品销售税金)
-
盈亏平衡点销售收入 = 产品单价 · 年固定成本 /(产品单价 - 单位产品可变成本 - 单位产品销售税金)
-
盈亏平衡点生产能力利用率 = 年固定成本 /(年销售收入 - 年变动成本 - 年销售税金)· 100%
-
盈亏平衡点销售单价 = 达产年份单位产品固定成本 + 单位产品变动成本 + 单位产品销售税及附加